Az elmúlt hetek során drámai mozgások voltak megfigyelhetők az arany- és ezüstpiacon, ahol a nemesfémek árfolyama látványos kitörést produkált. A piac szokatlan viselkedést mutat: az ezüst végre áttörte az évtizedes, 50 dolláros ellenállást, miközben az arany is új történelmi csúcsokra emelkedett. Különösen érdekes, hogy mindez egy erősödő amerikai dollár mellett történt, ami ellentétes a hagyományos piaci mintákkal.
A beszélgetés középpontjába került a spot- és a határidős árak eltolódása, amely úgynevezett „backwardation”-t eredményezett. Ez arra utalhat, hogy a fizikai kereslet szélsőségesen meghaladja a készletek szintjét, így a kereskedők szinte bármilyen áron hajlandóak felvásárolni a fémet. Az ázsiai piacokon rekordszintű forgalmat és prémium árakat tapasztalnak, miközben egyre több elemző tesz merész árfolyam-előrejelzéseket a következő hónapokra.
A szakértők a tőzsdei grafikonok vizsgálatán túl szóba hozzák a központi bankok szerepét is: ezek az intézmények egyre nagyobb mennyiségben vásárolnak aranyat, ami tovább szűkíti a kínálatot és katalizálja a további áremelkedést. Elgondolkodtató kérdéseket vet fel, hogy vajon a masszív spekulatív tőke vagy az alapvető makrogazdasági folyamatok hajtják-e most a piacot – és milyen jelek utalnak arra, hogy közeledünk-e egy fordulóponthoz.
Szóba kerül az is, hogy a befektetők milyen kockázatkezelési stratégiákat alkalmazhatnak ebben a szélsőségesen volatilis környezetben, és hogy a nemesfémek milyen módon képesek értékálló menedéket nyújtani a növekvő infláció vagy a valuta leértékelődése idején. A végső kérdés: meddig tarthat még a lendület, mennyi tere lehet még a további emelkedésnek, és milyen piaci jelekre kell figyelni a következő időszakban?
