Az utóbbi hetekben világszerte – különösen az Egyesült Államokban, Japánban és Franciaországban – a hosszú lejáratú kötvényhozamok jelentős emelkedését figyelhetjük meg. Az amerikai államadósság folyamatos növekedése és a rekordméretű költségvetési hiányok miatt a kötvénykínálat meghaladja a keresletet, ami a hozamok növekedéséhez vezet.
Érdekes kérdésként merül fel, hogy a Federal Reserve által bejelentett kamatcsökkentések miért nem eredményeznek automatikusan a reálgazdaságban is alacsonyabb hitelköltségeket. A podcastban szó esik arról is, hogy számos kölcsön (hiteleknél, jelzálogoknál vagy vállalkozói hiteleknél) inkább a hosszú lejáratú kötvényhozamokat követi, mintsem a Fed rövid távú irányadó kamatát.
A műsor kiemeli, hogy a piaci várakozások gyakran jóval a jegybanki döntések előtt beépülnek az árakba, ami miatt a tényleges kamatvágások már nem feltétlenül hoznak további kedvező változást – sőt, akár hozamemelkedést is eredményezhetnek. Rámutatnak arra is, hogy a közelmúlt példái alapján a kamatcsökkentések időzítése és szükségessége megkérdőjelezhető, különösen egy inflációs környezetben.
Végül a műsor készítője nyílt kérdéseket fogalmaz meg a nézők felé: vajon szükségesek-e jelenleg a Fed további lépései, illetve mennyire jelent kockázatot a folytatódó hozamemelkedés a gazdaság számára?
