Az arany folyamatosan döntögeti a rekordokat, miközben egyre több pénz áramlik a tőzsdén kereskedett alapokba (ETF-ekbe). Vajon meddig tarthat még ez az emelkedő trend, és van-e olyan tényező, amely hirtelen véget vethet a ralinak? Ez a felvetés vezeti végig az elemzést.
Grafikonok segítségével feltárul, hogy az utóbbi években milyen szinteken állt meg az arany drágulása, és melyek azok a támaszok vagy ellenállások, amelyek lekötik a piac figyelmét. Az ETF-áramlások visszaigazolják az árfolyamok mozgását, de a múltbeli euforikus szintektől még messze járnak, ezért továbbra is izgalmas kérdés, vajon meddig folytatódhat a felfutás.
A központi bankok szerepe kiemelkedő: masszív vásárlásaik évek óta támogatják az árfolyamot. Kínára és Oroszországra fókuszálva szó esik a dedollárosítás hatásairól, illetve arról is, hogy a jegybanki eladások akár érezhető korrekciót is kiválthatnak. Ezzel összefüggésben a dollár gyengülése és a kormányzati kötvényhozamok alakulása is terítékre kerül – ezek változásai komoly hatással vannak a nemesfémre.
Külön figyelmet kap az infláció és a geopolitikai bizonytalanság, amelyek az arany klasszikus menedékeszköz szerepét erősítik. Végül egy kevéssé ismert tényező, a volatilitás (GVZ index) is előtérbe kerül: ha ez az eddig csendes mutató megmozdul, akár öngerjesztő ralinak is tanúi lehetünk. Megannyi nyitott kérdés mellett a piaci hangulat és az ETF-áralmok alakulása ad további muníciót a gondolkodáshoz.
