Miközben a befektetők figyelmét a közelgő, kiemelkedően fontos inflációs adat köti le, felmerül a kérdés: mi mozgatja valójában a részvények és kötvények árfolyamát? Ha egy pillanatra eltávolodunk a piac napi zajától, érdekes képet kapunk arról, hogy a munkaerőpiaci jelentések, az inflációs adatok (CPI), vagy épp a Fed döntései alakítják-e erősebben a piaci mozgásokat.
Különböző idősíkokon elemezve a három kulcsfontosságú amerikai makroadat hatását, kirajzolódik, hogy az inflációs jelentések – különösen a 2022 októbere óta tartó bikapiacon – jelentős nyereséget generáltak, miközben a Fed döntései negatívan hatottak, és a foglalkoztatási adatok hullámzást hoztak.
Közelebbről vizsgálva a legutóbbi hónapokat, a szerepek megcserélődtek: a foglalkoztatottsági jelentések korábban emelkedést, most inkább esést okoznak. Az inflációs jelentések egyrészt fokozott volatilitást eredményeztek, másrészt a várakozásokhoz képest csalódást okozhattak. A részvény- és kötvénypiac reakciói érzékenyen igazodnak a politikai változásokhoz is.
Míg a részvénypiacon az inflációs jelentések szabják meg a tempót, a kötvénypiacon – különösen a 10 éves amerikai állampapírok esetén – a Fed döntései a legnagyobb mozgatórugók, de a munkaerőpiaci adatok egyre hangsúlyosabbá válnak. A befektetők azt latolgatják, hogy egy-egy adat lassulása a gazdaság egészségi állapotát vagy újabb recessziót vetít-e előre.
