A beszélgetés középpontjában az amerikai gazdaság aktuális folyamatai és tőzsdei kilátásai állnak, különös tekintettel arra, hogyan formálja a makrogazdasági környezet a részvénypiacokat 2025-ben. A vendég, David Cervantes, tapasztalt makrokereskedő rámutat, mennyire fontos a narratívák gyors változása – például a költségvetési szigorításról a masszív fiskális élénkítésre történő átfordulás, vagy a vámok új bevezetése – a piac reakcióiban.
Alaposan boncolgatják az egyes gazdaságpolitikai lépések – például a Trump-adminisztráció idején bevezetett adócsomagok, deficitnövekedés, vagy éppen a kormány kamatkiadásai – várható hatásait a növekedésre és a recessziós kockázatokra. Megjelenik az a gondolat, hogy az extrém költségvetési ösztönzés lényegében „teflon”-szerűvé teheti az amerikai gazdaságot a sokkokkal szemben, miközben a reál- és nominális növekedés közötti különbség is felmerül.
Felvetődnek a munkaerőpiaci folyamatok ellentmondásai is – például, hogy a tömeges elbocsátások nélküli, de lassuló felvételi ütem milyen láthatatlan feszültségeket generálhat. Szóba kerül a migráció hatása a munkanélküliségre, illetve hogyan értelmezik ezeket a jelzéseket a Fed döntéshozói, és milyen kockázatokkal járhat egy esetleges félreértelmezés.
Külön kitérnek az eszközosztályok „mikroklímájára”: hogyan viszonyul egymáshoz jelenleg az amerikai és a globális részvénypiac, mely szektorok vagy régiók lehetnek erősebbek, mit jelent a strukturális „buy the dip” logika, illetve hogyan alakulhat a kötvények és az arany szerepe portfóliódiverzifikációs szempontból. Érdekes kérdések merülnek fel a kis tőkeértékű vállalatok (small caps) hosszabb távú gyengeségének okairól és jövőképéről is, összevetve például a nagy technológiai cégekkel vagy az európai védelmi részvényekkel.
